Em sua atualização trimestral, a Entain informou que o NGR total do grupo cresceu 6% ano a ano, ou 7% em base cambial constante. O número inclui a participação de 50% na BetMGM, focada nos Estados Unidos, embora a operadora tenha, pela segunda vez, divulgado os resultados também excluindo os números do mercado americano.
Durante a apresentação, o CFO e vice-CEO Rob Wood destacou que, embora a receita online global tenha aumentado 15%, os resultados internacionais foram afetados por resultados esportivos favoráveis aos apostadores em setembro. No Brasil, o NGR caiu 11% ano a ano, apesar do aumento de 14% no volume de apostas, refletindo uma atividade de jogadores robusta.
“O impacto dos resultados adversos foi mais pronunciado no Brasil, onde o NGR caiu 11% em relação ao ano anterior, mesmo com volumes crescendo 14%”, afirmou Wood. “Esperamos que as margens esportivas se normalizem ao longo do tempo, e o crescimento de volume mostra por que seguimos otimistas com o futuro no Brasil”.
Segundo Wood, a queda no país se deveu a resultados desfavoráveis em partidas de futebol, tanto nas ligas locais quanto na Champions League, que compensaram o aumento de volume. O executivo classificou o trimestre como “um caso de má sorte genuína”, destacando que o mercado brasileiro tem forte predominância do futebol.
Mesmo assim, Wood enfatizou que o mercado segue performando dentro das expectativas em termos de volume e engajamento.
Volatilidade de margem e resultados esportivos
Os executivos explicaram que a queda nas margens foi causada principalmente por sequências de resultados de futebol que favoreceram os apostadores, tanto em competições locais quanto europeias. A popular promoção “Two Up” da Entain — que premia o jogador quando seu time abre dois gols de vantagem — também teve vários pagamentos em setembro.
“No Brasil, temos uma forte oferta do Two Up, e ela pagou em algumas partidas”, disse Wood. “No geral, no 3º trimestre, a margem bruta de jogos (GGR) do Brasil ficou em um dígito, algo que raramente acontece. Esperamos que seja apenas uma exceção”.
A CEO Stella David acrescentou que o mercado brasileiro continua sendo complexo e dinâmico, exigindo agilidade por parte das operadoras: “O Brasil é um mercado multifacetado. Existem fatores como a composição das apostas múltiplas, o peso do futebol local e a regulação em evolução. Mas seguimos confiantes na nossa estratégia e no desempenho dos nossos produtos".
Estabilidade regulatória e sinais positivos
A diretoria da Entain comemorou a decisão recente do governo brasileiro de retirar o aumento planejado de impostos sobre apostas, o que trará benefício moderado ao desempenho de 2025.
Segundo Wood, não há expectativa de mudanças regulatórias negativas em 2026, o que contribui para um ambiente estável de crescimento.
“A retirada do aumento de impostos no Brasil teve um pequeno impacto positivo para 2025”, explicou. “A taxa de câmbio também foi ligeiramente mais favorável, o que ajudou a compensar parte da pressão sobre as margens”.
Apesar dos desafios de curto prazo, a Entain manteve sua projeção de EBITDA e continua mirando um crescimento entre 5% e 8% do NGR online em base plurianual. Os primeiros sinais de outubro já indicam recuperação das margens e volumes.
Brasil: um mercado central de crescimento
Analistas seguem apontando o Brasil como um dos mercados regulados de iGaming mais promissores do mundo, impulsionado por uma grande base de fãs esportivos, alto uso de dispositivos móveis e amadurecimento regulatório.
Os investimentos contínuos da Entain no país reforçam seu compromisso com um crescimento responsável e sustentável na maior economia da América Latina.
“O Brasil continua apresentando fundamentos sólidos”, concluiu Wood. “O impacto recente nas margens foi apenas um revés temporário em uma história de crescimento extremamente promissora”.
Fonte: GMB
